伊之密(300415):业绩符合预期,期待出海带动增长弹性

#核心观点：

   1、2024年营收50.63亿元，同比+23.61%；归母净利润6.91亿元，同比+44.9%。1Q25营收11.87亿元，同比+24.32%；归母净利润1.32亿元，同比+14.29%。

   2、3C产品营收9.06亿元，同比+63.57%，销售量达3050台，同比+73.79%。

   3、注塑机/压铸机/橡胶机营收分别为35.55/8.93/2.22亿元，同比增长28.80%/14.53%/21.42%。

   4、2024年/1Q25毛利率分别为31.3%/29.9%，同比-1.2ppt/-4.1ppt。

   5、海外营收13.95亿元，同比+27.45%，毛利率40.24%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年盈利预测8.08亿元不变，首次引入2026年盈利预测8.94亿元。维持跑赢行业评级，目标价25.85元，对应2025/2026年15.0x/13.5x P/E。

  

   #风险提示：

   关税不确定风险，出海进度不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。