恒玄科技(688608):低功耗计算SoC龙头,端侧新周期再出发-深度研究

#核心观点：

   1、公司深耕AIoT领域，主营智能音视频SoC芯片，广泛应用于智能可穿戴和智能家居等低功耗场景。

   2、2024年公司营收32.63亿元，同比增长49.9%；归母净利润4.60亿元，同比增长271.7%。

   3、公司在智能可穿戴领域产品布局齐全，率先推出12nm和6nm先进工艺的可穿戴主控芯片。

   4、AI眼镜成为公司第二成长曲线，公司已有在售和在研产品布局。

   5、公司下游客户涵盖全球主流安卓手机品牌、专业音频厂商、互联网公司以及家电厂商等四大类客户。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年公司净利润为4.60亿元、7.23亿元、10.06亿元，对应EPS为3.84元、6.02元和8.38元。给予2025年75倍估值，目标价451.79元，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不如预期；市场竞争加剧；产品迭代不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。