中微公司(688012):全年营收实现高增,平台化布局持续推进-2024年度业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入90.65亿元，同比+44.73%；归母净利润16.16亿元，同比-9.53%；扣非后归母净利润13.88亿元，同比+16.51%。

   2、刻蚀设备收入约72.77亿元，同比+54.72%，腔体销售量为908个，同比增长49.83%；MOCVD设备收入约3.79亿元，同比下降约18.03%；LPCVD薄膜设备2024年实现首台销售，全年设备销售约1.56亿元。

   3、2024年公司综合毛利率41.06%，同比-4.76个百分点；净利率为17.81%，同比-10.67个百分点；扣非后净利率为15.31%，同比-3.71个百分点。

   4、2024年公司研发投入约24.52亿元，同比增长11.90亿元，增幅约94.31%。

   5、刻蚀设备在逻辑芯片制造领域可用于65至5nm及更先进技术结点量产；存储芯片制造领域，用于超高深宽比掩膜刻蚀的ICP刻蚀机验证顺利；CCP刻蚀设备进入规模量产阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   2025E营业收入121.95亿元，同比+34.5%；归母净利润23.59亿元，同比+46.0%。2026E营业收入152.21亿元，同比+24.8%；归母净利润31.30亿元，同比+32.7%。2027E营业收入191.08亿元，同比+25.5%；归母净利润40.12亿元，同比+28.2%。

  

   #风险提示：

   下游客户扩产不及预期的风险、国际贸易摩擦加剧风险、新品开发和技术升级不及预期。

  

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