盐津铺子(002847):24年完美收官＆25年实现开门红,大单品战略建设成效持续显现-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入53.04亿元，同比增长28.89%，归母净利润6.40亿元，同比增长26.53%。

   2、2025年一季度实现营业收入15.37亿元，同比增长25.69%，归母净利润1.78亿元，同比增长11.64%。

   3、分产品来看，24年休闲魔芋制品收入8.38亿元（+76.09%），蛋类零食收入5.80亿元（+81.87%），果干坚果收入4.84亿元（+81.5%）。

   4、分销售模式看，24年经销和其他渠道收入39.56亿元（+34.01%），电商渠道收入11.59亿元（+39.95%）。

   5、24Q4毛利率27.62%（-3.44pct），25Q1毛利率28.47%（-3.64pct），主要系零食量贩渠道占比提升。

   6、公司成功打造大魔王魔芋素毛肚、蛋皇鹌鹑蛋等畅销产品，2024年大魔王麻酱素毛肚全国销量第一。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为65.19/80.10/92.65亿元，同比增长22.92%/22.86%/15.68%；预计归母净利润8.26/10.41/12.30亿元，同比增长29.05%/26.07%/18.18%。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   渠道拓展不及预期，食品安全问题，品牌建设不及预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。