江南化工(002226):民爆龙头稳健增长,产能扩张与整合持续推进

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入94.81亿元，同比增长6.59%；归母净利润8.91亿元，同比增长15.26%。

   2、民爆业务板块全年实现营收86.13亿元，同比增长8.58%，是公司业绩增长的主要驱动力。

   3、爆破工程服务业务收入达51.04亿元，同比增长8.25%，占民爆产业收入比重超过50%。

   4、海外业务拓展成果显著，全年实现境外收入10.23亿元，同比增长27.85%。

   5、公司完成对朝阳红山化工和陕西红旗民爆集团的收购，工业炸药许可产能提升至76.55万吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司EPS分别为0.38/0.43/0.48元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；宏观经济不及预期；安全生产风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。