国瓷材料(300285):24年净利增加,产品下游导入顺利-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收40.5亿元（yoy+5%），归母净利6.0亿元（yoy+6%），扣非净利5.8亿元（yoy+7%）。

   2、电子材料板块销量同比+19%至9539吨，营收同比+4%至6.2亿元；催化材料板块销量同比+5%至1624万升，营收同比+10%至7.9亿元；生物医疗材料板块销量同比+13%至3040吨，营收同比+7%至9.1亿元。

   3、新能源材料板块销量同比+111%至29030吨，营收同比+48%至4.0亿元；精密陶瓷材料板块销量同比+19%至73962万件，营收同比+42%至3.5亿元。

   4、建筑陶瓷板块销量同比+5%至53963吨，营收同比-16%至9.1亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年归母净利润至7.4/9.0亿元（前值8.7/10.5亿元），引入27年归母净利润为10.6亿元，25-27年归母净利同比+23%/+21%/+18%。给予公司25年26倍PE，目标价19.24元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原料价格大幅波动；新项目达产不及预期；下游需求不及预期。

  

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