福斯特(603806):胶膜龙头地位稳固,电子材料销量高增-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入191.47亿元，同比减少15.23%；归母净利润13.08亿元，同比减少29.33%。

   2、2024年光伏胶膜业务毛利率14.72%，同比提升0.12个百分点；感光干膜业务毛利率23.90%，同比增长0.61个百分点。

   3、2024年光伏胶膜出货28.11亿平米，同比增长24.98%；感光干膜出货1.59亿平米，同比增长37.97%。

   4、公司计提信用减值2.48亿元，影响利润释放。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年每股收益为0.68/0.84/0.94元，对应市盈率17.7/14.3/12.7倍；维持增持评级。

  

   #风险提示：

   价格竞争超预期；原材料成本压力超预期；新产能扩张与新业务开拓不达预期；光伏政策不达预期；国际贸易政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。