海光信息(688041):1Q25景气延续,DCU随AI加速迈进

#核心观点：

   1、公司2024年收入91.62亿元，同比+52.40%，归母净利润19.31亿元，同比+52.87%，扣非归母净利润18.16亿元，同比+59.79%。

   2、2025年一季度营业收入24.00亿元，同比+50.76%，归母净利润5.06亿元，同比+75.33%/环比+24.83%。

   3、2025年一季度末存货57.94亿元，合同负债32.37亿元，显示产业链景气度高。

   4、海光DCU具备三大技术优势：强大计算能力、高速并行数据处理能力、良好的软件生态环境。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年收入分别为137.53/192.24/250.30亿元，归母净利润分别为31.60/46.49/63.05亿元，EPS分别为1.36/2.00/2.71元。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   AI需求不及预期风险、供应链制裁的风险、行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。