科大讯飞(002230):一季报略超市场预期,核心业务保持较快增长-2024年年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收233.43亿元，同比增长18.79%；归母净利润5.60亿元，同比减少14.78%，扣非净利润1.88亿元，同比增长59.36%。

   2、2025年Q1营收46.58亿元，同比增长27.74%，归母净利润-1.93亿元，亏损同比缩窄35.68%。

   3、2024年归母净利润减少主要受AI研发投入增加、坏账减值损失增加、金融资产投资收益减少等因素影响，合计影响当期损益16.92亿元。

   4、核心业务保持快速增长，开放平台、智慧教育、智慧汽车、智慧医疗、企业AI解决方案等业务营收同比增长31.33%-122.56%。

   5、2024年毛利率42.63%，同比基本持平；销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所下降。

   6、公司成为多个重点行业头部企业的大模型合作伙伴，2024年大模型解决方案中标项目数91个、金额8.48亿元，位居行业榜首。

   7、公司发布升级版深度推理大模型讯飞星火X1，性能对标OpenAI o1和DeepSeek R1。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年EPS由0.52/0.66元上调至0.71/0.86元，预测2027年EPS为1.08元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策推进不及预期；技术推进不及预期；竞争加剧影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。