中兴通讯(000063):营收恢复增长,紧抓AI发展机遇

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入329.68亿元，同比增长7.82%；归母净利润24.53亿元，同比下降10.50%。

   2、公司战略升级初见成效，第二曲线业务营收占比超35%，政企业务营收同比倍增，占比超20%。

   3、公司紧抓AI机遇，在算力侧推出系列化解决方案，践行"1+N+X"大模型策略，强化AI终端布局。

   4、自研芯片业务具备领先优势，推出的国产超高密度交换机性能业界领先，为公司估值抬升提供动力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为1305/1407/1537亿元，归母净利润为93/102/109亿元，对应PE为17/15/14倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   5G发展不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险；海外诉讼风险；人民币汇兑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。