海光信息(688041):25Q1业绩同比高增,DCU业务全年有望快速增长

#核心观点：

   1、25Q1收入、利润同比高增，实现营业收入24.0亿，同比+50.76%；归母净利润5.06亿元，同比+75.33%；扣非归母净利润4.42亿元，同比+62.63%。

   2、公司保持高强度研发投入，产品竞争力保持市场领先，市场需求不断增长，拉动公司营收快速增长。

   3、25Q1合同负债为32.37亿元，相较于24Q4增长23.33亿元，产品需求景气度上行。

   4、25Q1实现毛利率61.2%，环比+1.4个pct，盈利能力环比改善。

   5、DCU产品完成头部互联网厂商适配，全年营收有望快速增长。

   6、关税反制背景下，CPU自主可控有望加速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入155/212/256亿元，归母净利润39/55/64亿元，当前股价对应PE=90/64/55x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   DCU产品迭代低于预期；CPU产品客户端导入低于预期。

  

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