中泰股份(300435):24年受城燃板块计提减值业绩亏损,25Q1业绩表现亮眼

#核心观点：

   1、2024年公司总营业收入27.17亿元，同比减少10.86%；归母净利润-0.78亿元，同比减少122.27%，主要系计提商誉减值准备3.24亿元，不考虑商誉计提公司实现净利润2.42亿元。

   2、2025年一季度公司总营业收入7.18亿元，同比减少12.01%；归母净利润1.00亿元，同比增长42.83%。

   3、深冷设备新签订单再创新高，2024年新签订单约18亿元，较上年增长25%以上，国内海外均保持良好增速。

   4、城燃板块由于上游行业政策调整导致收入利润大幅下滑，2024年实现营业收入14亿元，同比减少29.3%；归母净利润4995.22万元，同比减少66.02%。

   5、气体运营业务稳步发展，2024年收入达到1.58亿，同比增长227.14%，公司已具备制取氪氖氙氦等稀有气体的技术。

   6、海外市场拓展能力增强，2024年海外新签订单约6亿元，已成功获取中东、东南亚、中亚等地区石化类订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为32.27亿元、36.16亿元、40.79亿元，增速分别为18.8%、12.1%、12.8%；归母净利润分别为4.02、4.73、5.45亿元，增速分别为615.7%、17.7%、15.2%。

  

   #风险提示：

   上游大宗原材料价格上涨风险、在手订单交付不及预期风险、新建产能推进不及预期风险、海外拓展不及预期风险、商誉减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。