达梦数据(688692):受益于信创进程加速,业绩实现较快增长

#核心观点：

   1、达梦数据2024年实现营收10.45亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%；扣非净利润3.41亿元，同比增长24.14%；经营性现金流净额4.73亿元，同比增长36.95%。

   2、业务收入快速增长主要受益于行业信创推进，包括软件产品使用授权业务收入增长22.79%，运维服务收入增长38.50%，数据及行业解决方案业务收入增长204.51%，数据库一体机销售业务增长179.59%。

   3、公司坚持自主创新，多产品通过安可测评，包括达梦数据库管理系统V8.4和分布式版DMDPC，DMV8.10和达梦启云数据库云服务系统荣获2024年湖北省首版次软件产品。

   4、公司积极适配国内产业生态，与产业链上下游厂商完成11,000余款产品兼容适配，金融客户应用范式持续扩大。

   5、公司高度重视技术创新，2024年研发费用2.07亿元，同比增长25.16%，研发人员达到503人，拥有授权发明专利345个，软件著作权402个。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为6.02/7.61/9.64元，对应P/E分别为58.12/46.01/36.33倍。

  

   #风险提示：

   信创推进不及预期、下游客户预算收紧、市场竞争加剧。

  

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