国瓷材料(300285):蜂窝陶瓷国产替代有望加快,持续布局新产品

#核心观点：

   1、2024年公司收入40.47亿元，同比增长4.86%；归母净利润6.05亿元，同比增长6.27%，符合市场预期。

   2、电子材料营收同比增长4.2%至6.24亿元，催化材料营收同比增长10%至7.87亿元，生物医疗材料营收同比增长6.5%至9.11亿元。

   3、精密陶瓷营收同比增长42%至3.51亿元；新能源材料营收同比增长48.3%至4.04亿元。

   4、蜂窝陶瓷国产替代有望加速，预计蜂窝陶瓷收入有望加快国产替代。

   5、公司持续推进MLCC粉体的车规级、AI级应用开发，积极培育芯片电容、AR/VR光学显示用分散液等新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年盈利预测12%至7.7亿元，引入2026年盈利预测9.44亿元。下调目标价7.6%至24.5元，对应42%的上涨空间，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：

   蜂窝陶瓷及精密陶瓷业务增长低于预期，新产品发展低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。