蔚蓝锂芯(002245):业绩超预期,看好全年量利齐升

#核心观点：

   1、25Q1公司收入17.3亿元，同比+21%，环比-10%，扣非归母净利润1.48亿元，同比+205%，环比-25%，业绩超预期。

   2、25Q1公司毛利率20.4%，同比+6.1pct，环比-0.2pct，四费率9.9%，同比+0.5pct，环比+2.6pct。

   3、工具电池处于景气上行，叠加补库、抢装等因素，25年Q1淡季不淡，Q2电池销量有望进一步提高，预计全年出货超6亿颗。

   4、伴随稼动率提升，单颗盈利预计保持同比上行，持续看好25年公司业绩量利齐升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润7.1、8.4、10.1亿元，增速分别为46%、18%、20%，对应PE分别21、18、15X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   工具电池需求不及预期，原材料价格上涨，海外基地投产不及预期，大股东减持风险，新市场开拓不及预期。

  

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