洁美科技(002859):24年营收同比实现快速增长,看好中高端离型膜放量加速

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入18.17亿元，同比增长15.57%；归母净利润2.02亿元，同比下降20.91%。

   2、2024年Q4营业收入4.75亿元，同比增长6.69%，环比下降5.35%；归母净利润0.25亿元，同比下降69.93%，环比下降55.26%。

   3、公司毛利率为34.20%，同比-1.62pcts；净利率为11.12%，同比-5.14pcts。

   4、研发费用率同比增长，主要系高端聚脂薄膜等国产替代电子级薄膜新材料研发试制投入加大所致。

   5、纸质载带业务发展良好，菲律宾生产基地投产，马来西亚基地扩建启动，第五条电子专用原纸生产线试生产运行良好。

   6、MLCC离型膜已向国巨、华新科等客户稳定批量供货，并进入韩日系大客户批量供货导入阶段。

   7、偏光片用离型膜已向主要偏光片生产企业稳定批量供货，多规格产品通过验证进入批量导入阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.95亿元、3.80亿元、5.08亿元，EPS分别为0.69、0.88、1.18元/股，PE分别为25X、19X、14X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求复苏不及预期，客户拓展不及预期，新增产能释放不及预期风险，汇率波动影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。