华测检测(300012):公司经营持续稳健,业绩符合预期

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收60.84亿元，同比增长8.55%；归母净利润9.21亿元，同比增长1.19%；扣非归母净利润8.6亿元，同比增长9.79%。

   2、分产品看，生命科学检测收入28.41亿元（+13.75%），工业测试12.04亿元（+10.32%），消费品测试9.88亿元（+0.88%），贸易保障7.64亿元（+9.19%），医药及医学检测2.87亿元（-14.71%）。

   3、2024年公司毛利率49.47%（+1.41pcts），净利率15.33%（-1.21pcts）。生命科学板块毛利率提升2.52pcts至50.42%，医药及医学服务板块毛利率下降18.59pcts至20.43%。

   4、公司通过深化精益管理和数字赋能提升运营效率，但净利率下滑主要受研发费用率增长及投资收益下滑影响。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为69.65/81.24/92.2亿元，同比增长14%/17%/14%；归母净利润分别为10.93/12.75/14.79亿元，同比增长19%/17%/16%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境不及预期风险、政策变化风险、公信力和品牌受不利事件影响的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。