九丰能源(605090):气价波动背景下业绩韧性强,积极实施现金分红与股份回购-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%。

   2、2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

   3、2024年LNG+LPG总销量274万吨，交通燃料、工业终端和气电厂销售量占比分别为37%、27%和16%。

   4、2024年LPG实现销售量183万吨，居民和非居占比为73%和27%。

   5、2024年特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。

   6、清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

   7、公司制定《未来三年（2024-2026年）现金分红规划》，2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元，对应PE9.4/8/7.2x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。