佩蒂股份(300673):2024年出口业务亮眼,新品放量带动毛利率上行-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收16.59亿元，同比+17.56%，归母净利润1.82亿元，同比扭亏为盈。2025Q1营收3.29亿元，同比-14.40%，归母净利润0.22亿元，同比-46.71%。

   2、2024年销售毛利率/销售净利率29.42%/11.20%，同比+10.09pct/12.34pct，期间费用率降至15.45%。

   3、2024年主粮和湿粮营收1.18亿元，同比-43.64%，毛利率24.81%，同比+4.76pct。畜皮咬胶/植物咬胶/营养肉质零食营收5.05/6.08/4.03亿元，同比+19.14%/+43.68%/+26.61%，毛利率25.28%/31.86%/33.20%。

   4、2024年国外营收13.71亿元，同比+29.12%，占比82.63%，毛利率28.94%，同比+11.04pct。国内营收2.88亿元，同比-17.56%，占比17.37%，毛利率31.72%，同比+8.04pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润2.10/2.43/2.84亿元，EPS分别为0.84/0.98/1.14元，当前股价对应PE分别为17.8/15.3/13.2倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料（鸡胸肉）价格波动，产能扩张不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。