达梦数据(688692):业绩稳健增长,行业信创纵深布局加速-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入10.44亿元（YoY+31.49%），归母净利润3.62亿元（YoY+22.22%），全年经营性现金流净额4.73亿元（YoY +36.95%）。

   2、软件产品使用授权业务收入达8.94亿元（YoY+22.79%），综合解决方案收入为0.98亿元（YoY+204.51%），运维服务收入为0.37亿元（YoY+38.50%），数据库一体机收入为0.13亿元（YoY+179.59%）。

   3、公司全年毛利率为89.64%（YoY-6.41pct），核心软件授权毛利率维持99.69%。

   4、2024年全年研发投入2.1亿元（YoY+25.16%），研发人员增至503人。

   5、公司已与产业链上下游多家厂商完成11,000余款产品兼容适配，全面兼容网信生态。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入为13.86/17.68/22.03亿元；归母净利润为4.85/5.69/6.43亿元。给予2025年75xPE，对应目标价约478.6元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险，市场拓展风险，市场产品迭代及科技创新风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。