徐工机械(000425):宽体车业务并入上市公司,助力矿业机械拓展

#核心观点：

   1、徐工机械拟以8.2亿元收购徐州徐工重型车辆有限公司51%股权，标的公司2024年收入22.9亿元，净利润1.3亿元，净利润率为5.6%。

   2、标的公司承诺2025年到2027年度净利润分别不低于1.44亿元、1.61亿元、1.81亿元，且累积不低于4.86亿元。

   3、宽体车业务并入公司有望扩大矿山机械业务优势，发挥产品协同作用，为全球矿山客户提供一站式服务。

   4、公司矿山机械业务2024年上半年收入35.4亿元人民币，占总收入比重为8%，相对世界龙头矿用设备收入具有较大成长空间。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2024EPS预测0.53元，提升公司2025年EPS预测6.0%至0.68元，引入2026年EPS预测0.82元，2025/2026年对应P/E估值为13.1/10.9倍。暂维持公司目标价10.6元，有19.1%上涨空间。

  

   #风险提示：

   煤炭价格下跌，原材料价格上涨，关税政策扩散超预期。

  

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