红旗连锁(002697):门店持续优化,区域加密拓展川南-2024年报及2025一季报业绩点评

#核心观点：

   1、2024年收入101.23亿元，同比-0.09%，归母净利润5.21亿元，同比-7.12%。

   2、2025年一季度收入24.79亿元，同比-7.17%，归母净利润1.57亿元，同比-4.15%。

   3、2024年新网银行和甘肃红旗投资收益约1.2亿元，同比-18%，2025年一季度约0.3亿元，同比-9%。

   4、剔除投资收益影响，2024年主业净利4亿元，同比-3.3%，主业净利率4%；2025年一季度主业净利1.2亿元，同比-2.6%，主业净利率4.9%。

   5、线上线下融合实现超10亿元销售额，抖音直播常态化运营，线下核销引流至门店。

   6、门店引入咖啡、餐食、生鲜等品类，开发“红旗优选”系列产品，探索AI技术在供应链、库存管理等领域的应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年归母净利分别为5.09/5.30/5.61亿元，EPS分别为0.37/0.39/0.41元。给予公司2025年4亿元主业利润24倍PE，给予新网银行1.12亿元投资收益5倍PE，综合给予目标价7.42元，维持增持。

  

   #风险提示：

   区域竞争加剧，新网银行投资收益的不确定性等。

  

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