新和成(002001):业绩表现亮眼,看好长期增长动力-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年业绩显著增长，营收216.10亿元（同比+42.95%），归母净利58.69亿元（同比+117.01%）。

   2、营养品板块表现突出，收入同比+52.58%，毛利率提升13.27pct；香精香料、新材料、其他产品收入分别增长19.62%、39.51%、24.33%。

   3、25Q1业绩预增明显，归母净利预计18-19亿元（同比+107%-118%），主要受益于营养品板块量价齐升。

   4、新项目布局持续推进，包括30万吨/年蛋氨酸产能释放、18万吨/年液体蛋氨酸项目建设完成、IPDI项目一期投产等，增强未来增长潜力。

  

   #盈利预测与评级：

   1、上调25-26年EPS预测至2.19/2.44元（原1.62/1.97元），新增27年EPS为2.63元。

   2、给予25年14倍PE估值，目标价30.66元，维持"增持"评级。

   3、财务预测显示25-27年营收分别为243.23/277.63/298.75亿元，归母净利67.19/75.02/80.87亿元。

  

   #风险提示：

   在建项目进度低于预期，产品和原料价格波动。

  

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