昆药集团(600422):融合稳步推进,改革潜力逐步释放-2024年报业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收84.01亿元，同比下降0.34%，归母净利润6.48亿元，同比增长19.86%。

   2、2024年单四季度实现营收29.44亿元，同比增长4.42%，归母净利润2.61亿元，同比增长68.51%。

   3、口服剂产品24年实现营收36.93亿元，同比增长1.18%，针剂产品实现营收5.39亿元，同比下降49.09%。

   4、公司顺利完成华润圣火并表，持有圣火51%股权，血塞通软胶囊销量同比增长11.27%。

   5、公司在华润集团赋能下发布五年战略规划，推动核心业务板块战略解码落地，品牌与渠道重塑成效显现。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2026年预测EPS为0.97/1.15元，新增预测2027年EPS为1.38元，给予2025年PE 22X，目标价21.34元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   核心产品销售不及预期，国企改革进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。