中信博(688408):2024年跟踪支架放量,盈利水平持续提升

#核心观点：

   1、2024年实现收入90.26亿元，同比增长41.25%；归母净利6.32亿元，同比增长83.03%。

   2、2024Q4实现收入30.44亿元，同比增长1.56%，环比增长16.81%；归母净利2.04亿元，同比增长8.84%，环比增长4.23%。

   3、跟踪支架销售17.41GW，同比增长127.93%，占支架业务营收比例为87.60%，同比提升24.03 pct；固定支架销售5.80GW，同比下降38.26%。

   4、2024年跟踪支架和固定支架毛利率分别为19.67%、11.89%，同比+0.15pct、-5.05pct。

   5、2024年期间费用率8.10%，同比下降0.90pct。

   6、2025年预计全球光伏装机增长15%左右，公司已斩获阿联酋1.5GW和波黑125MW订单，1月披露的新签订单10.29亿元，其中跟踪支架7.56亿。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25年归母净利9亿元，对应估值仅为11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、竞争格局恶化；

   2、光伏装机不及预期。

  

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