城建发展(600266):减值拖累利润,25年经营表现或好转-年报点评

#核心观点：

   1、24年公司营收254.4亿元，同比+25%，归母净亏损9.5亿元，主要受存货减值拖累。

   2、25年公司有望扭亏为盈，重点项目结转、销售改善、城中村改造等方面具备看点。

   3、24年公司全口径销售金额同比-45%至234亿元，25年新开盘货值有望显著增加，推动销售金额重回正增长。

   4、25年公司在北京、上海获取5宗地块，拿地总价75亿元，拿地强度32%，预计将继续聚焦北京、上海土地市场。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25/26年预测归母净利润为5.16/8.40亿元，引入27年预测8.57亿元。维持“买入”评级，目标价7.32元。

  

   #风险提示：

   北京区域市场风险，棚改和一级开发项目进展不及预期的风险，资产减值、股权投资、少数股东损益占比导致业绩波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。