税友股份(603171):G端如期减亏,AI为B端收入贡献约20％-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入19.45亿元，同比增长6.38%；归母净利润1.13亿元，同比增长35.01%；扣非归母净利润0.82亿元，同比增长35.65%。

   2、4Q2024营收6.62亿元，同比增长4.48%，归母净利润-0.03亿元，较上年同期收窄0.17亿元。

   3、2024年B端收入11.77亿元，同比增长8.46%，ARR为11.2亿元，同比增长7%，净利润为2.49亿元，同比增长1.60%，毛利率为72.04%。

   4、B端AI产品收入2.64亿元，为B端贡献19.9%的收入，活跃企业用户1070万户，同比增长30.5%，付费企业用户707万户，同比增长24.5%。

   5、G端收入7.63亿元，同比增长3.37%；净利润为-1.36亿元，较上年缩亏0.26亿元；毛利率为29.12%。

   6、G端数据服务收入2.67亿元，同比增长42.47%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收22.65/28.08/36.28亿元，归母净利润2.27/3.67/5.61亿元，对应PE分别为78.71/48.71/31.91倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   税优合规产品不及预期、市场竞争加剧、G端上游预算收紧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。