杭叉集团(603298):深化海外布局,盈利能力持续提升-年报点评

#核心观点：

   1、杭叉集团2024年实现营收164.86亿元（yoy+1.15%），归母净利20.22亿元（yoy+17.86%），扣非净利19.89亿元（yoy+17.84%）。

   2、2024年公司内销营收93.85亿元（yoy-1.40%），毛利率18.74%（yoy+1.54pct）；外销营收68.46亿元（yoy+4.75%），毛利率30.72%（yoy+4.76pct）。

   3、公司持续巩固欧洲、北美等传统高端市场优势，同时加大巴西、东南亚、中东等新兴市场开发力度。

   4、公司以新能源技术为核心，推出多款锂电叉车产品，并积极布局人形智能物流机器人，推动AI技术在智能物流领域的深度应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为22.48亿元、25.16亿元、28.07亿元，对应EPS为1.72、1.92、2.14元。给予公司2025年14倍PE估值，对应目标价为24.08元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格、汇率大幅波动；海外贸易摩擦加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。