祥源文旅(600576):Q1扣非预告中值同增120％,内生+外延释放业绩弹性-2024年报及2025Q1业绩预告点评

#核心观点：

   1、祥源文旅2024年全年营收8.64亿元，同比增长20%，归母净利润1.47亿元，同比下降3%，扣非归母净利润1.44亿元，同比增长4%。

   2、2025Q1预告归母净利润0.30~0.33亿元，同比增长149%~174%，扣非归母0.27~0.30亿元，同比增长109%~132%。

   3、2024年旅游景区收入5.45亿元，同比增长40%，毛利率63%，同比下降1.3个百分点；旅游服务收入1.07亿元，同比增长768%，毛利率9%，同比下降35.8个百分点。

   4、2025年公司将着重筛选优质项目，推进度假区配套升级，新增房量，打造文旅融合标杆项目。2025年清明假期接待游客21.77万人次，同比增长110%，营收1340万元，同比增长96%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为3.9/4.6/5.3亿元，对应PE为27/23/20倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、资源整合进度不及预期、新项目落地进度不及预期、自然灾害和极端天气影响经营等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。