伟明环保(603568):利润快速增长,期待新能源新材料项目落地释放业绩-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收71.7亿元，同比增长19.0%；归母净利润27.0亿元，同比增长32.0%。

   2、项目运营业务实现33.7亿元，同比增长9.6%；设备、EPC及服务实现37.6亿元，同比增长28.9%。

   3、2024年毛利率为51.8%（同比+4.2pct）、净利率38.8%（同比+4.2pct），利润率持续提升。

   4、公司2024年经营现金净流24.3亿元，同比增长4.7%，现金流持续改善。

   5、2024年公司投资控股的垃圾焚烧发电运营项目55个，合计投运规模约3.73万吨/日，全年共完成上网电量36.2亿度。

   6、2025年公司计划实现垃圾入库量1,420万吨，完成上网电量38.8亿度。

   7、2024年公司及下属装备制造公司新增主要日常环保和新材料设备订单总额约31.7亿元。

   8、新能源新材料业务进展顺利，年产4万金吨印尼高冰镍项目首条生产线投入试生产，温州锂电池新材料项目一期年产2.5万金吨电解镍项目投入试生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027归母净利分别为33.4/38.8/43.9亿元，EPS分别为2.0/2.3/2.6元，对应PE分别为10.0X/8.6X/7.6X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   垃圾焚烧政策风险、运营成本提升风险、项目进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。