华测检测(300012):Q4扣非业绩高增53％,盈利质量持续提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收60.8亿，同增8.6%；归母净利润9.2亿，同增1.2%；扣非归母净利润同增10%。

   2、Q4扣非业绩增长显著提速，同增53%，主要得益于实验室精益项目推进和期间费率降低。

   3、2025Q1公司实现营业收入13亿，同增8%；扣非业绩同增11%，维持较快增长。

   4、生命科学、工业测试、贸易保障三大板块营收和毛利率均实现增长，消费品测试和医药医学板块短期承压。

   5、2024全年综合毛利率49.5%，同比提升1.4pct；25Q1延续增长态势，同比+1pct。

   6、加快布局AI技术应用，已推进15项AI技术应用试点；完成多项战略并购，深化国际化与新兴领域布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.96/10.84/11.71亿，同比增长8.2%/8.8%/8.1%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险、并购整合不及预期风险、公信力受损风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。