海光信息(688041):2024年业绩高速成长,地缘影响下CPU国产替代强化国家信息安全保障

#核心观点：

   1、海光信息2024年实现营业收入91.62亿元，同比增长52.40%；归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%；扣非净利润18.16亿元，同比增长59.79%。

   2、业绩增长主要源于持续高研发投入、产品性能提升、应用领域拓展及国产化市场占比提高。

   3、2024年研发投入同比增长22.63%，研发费用率因收入增速更快而同比下降。

   4、公司CPU和DCU产品在数据中心、云计算等领域表现突出，支持智能计算与数值计算融合。

   5、国产替代趋势下，海光CPU对标Intel等国际厂商，具备生态、性能和安全三重优势。

   6、中国半导体行业协会发布原产地认定规则，强化国产替代政策支持。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为133.87亿、185.6亿和257.7亿元；归母净利润分别为28.99亿、40.21亿和56.78亿元。对应PE分别为119.96X/86.50X/61.26X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技术迭代不及预期、AI和超算需求不及预期、相关产品代工产能受限、通用计算服务器采购规模下降。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。