安图生物(603658):2025Q1业绩短期承压,关注公司业绩拐点到来

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入44.71亿元（yoy+0.62%），归母净利润11.94亿元（yoy-1.89%），扣非净利润10.99亿元（yoy-7.30%）。

   2、2024Q4营业收入10.91亿元（yoy-9.16%），归母净利润2.38亿元（yoy-24.72%），扣非净利润1.68亿元（yoy-46.25%）。

   3、2025Q1营业收入9.96亿元（yoy-8.56%），归母净利润2.70亿元（yoy-16.76%），扣非净利润2.57亿元（yoy-18.19%）。

   4、核心主业免疫诊断实现收入25.56亿元（yoy+2.91%），毛利率80.67%。

   5、海外市场收入2.84亿元（yoy+36.25%）。

   6、2024年研发投入7.32亿元，占营收16.37%，新获试剂产品注册证书144项。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为45.01亿元、49.75亿元和55.31亿元，同比增长0.7%、10.5%和11.2%。归母净利润分别为12.20亿元、14.03亿元和16.17亿元，同比增长2.2%、14.9%和15.3%。对应PE估值分别为20x、17x和15x。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   高速机装机进展不及预期风险。

   行业竞争加剧风险。

  

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