华测检测(300012):检测龙头业绩稳健,多元驱动重估-年报点评

#核心观点：

   1、华测检测2024年营收60.84亿元（同比+8.6%），归母净利9.21亿元（同比+1.2%），扣非净利8.60亿元（同比+9.8%）。

   2、1Q25营收12.87亿元（同比+8.0%），归母净利1.36亿元（同比+2.8%）。

   3、生命科学板块收入同比+13.8%，毛利率同比+2.5pp；工业测试板块收入同比+10.3%，毛利率同比+1.7pp；贸易保障板块收入同比+9.2%，毛利率同比+6.6pp。

   4、医药医学服务板块收入同比-14.7%，毛利率同比-18.6pp。

   5、公司完成三笔收购，提升在海洋环境服务、PCB领域检测、电动自行车与零部件检测能力。

   6、预计2025年营收同比+10%，2025-2027年EPS预测为0.63/0.69/0.75元，CAGR 11%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为0.63/0.69/0.75元，CAGR 11%。给予2025年26xPE，目标价16.4元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   并购进度不及预期，新业务扩张不及预期，存量业务竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。