东华测试(300354):结构力学与电化学业务表现亮眼-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入5.02亿元，同比+32.79%；归母净利润1.22亿元，同比+38.90%。

   2、25Q1实现营业收入1.09亿元，同比+4.25%；归母净利润0.29亿元，同比+5.64%。

   3、结构力学性能测试分析系统产品与电化学工作站增长迅速，营收占比分别为60.01%/17.62%，同比增长35.79%/52.26%。

   4、2024年公司毛利率66.37%，同比+0.9pct；净利率24.1%，同比+0.9pct。

   5、公司正积极拓展人形机器人相关应用，六维力传感器产品已进入小批量试制阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2027年盈利预测至1.75/2.32/3.24亿元，同比增速分别为43.5%/32.7%/39.4%。给予公司2025年42倍PE，对应目标价为52.92元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新项目投入产出风险；成本费用上升的风险；行业复苏不及预期。

  

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