安集科技(688019):业绩符合预期,国产替代前景广阔

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收18.35亿元，同比增长48.24%；归母净利润5.34亿元，同比增长32.51%，扣非净利润5.26亿元，同比增长63.44%，业绩符合预期。

   2、公司主营产品CMP抛光液全球市占率逐年提高，功能性湿电子化学品在客户端导入顺利，自研原材料推进顺利，自主可控获得新进展。

   3、公司2024年综合毛利率同比提高2.64个百分点至59.45%，费用率同比下降。

   4、公司推出股权激励计划，拟授予245名对象不超过81.73万股限制性股票，将员工权益与公司发展绑定，提高员工积极性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润7.1/9.2/12.0亿元，同比增长33%/29%/31%，折合EPS为5.49/7.1/9.3元。目前A股股价对应的PE为31/24/19倍，给予"区间操作"评级，建议逢低配置。

  

   #风险提示：

   1、公司产品价格不及预期；2、新产能释放不及预期；

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。