贝特瑞(835185):2024全年负极材料销量突破43万吨,全球化战略稳步推进-北交所信息更新

#核心观点：

   1、贝特瑞2024年实现营收142.37亿元，同比下降43.32%；归母净利润9.30亿元，同比下降43.76%。

   2、负极材料实现营收106.92亿元，毛利率27.76%（+3.40pct）；正极材料营收30.79亿元，毛利率7.88%（-2.27pct）。

   3、2024年负极材料销量突破43万吨，正极材料销量约2万吨。

   4、截至2024年末，贝特瑞已投产负极材料产能为57.5万吨/年，正极材料产能为6.3万吨/年。

   5、海外产能布局持续推进，印尼年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（一期）投产，并启动二期建设；摩洛哥启动年产5万吨正极材料和6万吨负极材料项目。

   6、2024年全球负极材料产量216.73万吨，同比增长23%，中国占比提升至98.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计贝特瑞2025-2027年归母净利润分别为11.89/16.71/20.02亿元，对应EPS为1.05/1.48/1.78元，当前股价对应PE为19.3/13.7/11.4X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧的风险、原材料价格波动风险、应收账款风险。

  

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