九丰能源(605090):顺价能力久经考验,特种气体或存惊喜,股息率5.5％-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入220.47亿元，同比下降17.01%；归母净利润16.84亿元，同比增长28.93%。

   2、2025年Q1公司实现营业收入54.84亿元，同比下降13.41%；归母净利润5.06亿元，同比增长5.40%。

   3、LNG业务2024年产/销量258/257万吨，同比+11.1%/12.8%，单位毛利382元/吨。

   4、LPG业务2024年产/销量185/184万吨，同比-3.5%/-3.7%，单位毛利271元/吨，同比+5.5%。

   5、特种气体业务2024年产/销量8805万方，同比+66.5%。

   6、公司拟定2024年度利润分配方案，全年固定现金分红7.5亿元，特别现金分红0.3亿元，合计分红7.8亿元，股息率约5.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润17.8/19.9/21.8亿元，对应PE为9.0X、8.1X、7.4X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；LNG价格不及预期；公司特气业务不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。