蓝思科技(300433):营收稳健增长,扣非利润持续高增-季报点评

#核心观点：

   1、24Q1营收170亿元，同比增长10%，归母净利润4.3亿元，同比增长39%，扣非归母净利润3.8亿元，同比增长61%。

   2、24年营收699亿元，同比增长28%，归母净利润36亿元，同比增长20%，扣非归母净利润33亿元，同比增长46%。

   3、智能手机与电脑类业务营收578亿元，同比增长29%，毛利率15.1%；组装业务营收251亿元，同比增长97%。

   4、公司布局AI眼镜、人形机器人、AIPC等多重增长极，与Rokid、meta、小米、苹果等头部品牌合作。

   5、公司全球化产能布局，拥有9个研发和生产基地，有效抵御地缘风险。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年归母净利润分别为53/69/89亿元，根据可比公司25年25倍PE估值，对应目标价为26.50元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   大客户手机出货量不及预期、公司新产品良率爬坡不及预期。

  

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