天山铝业(002532):2024年利润创历史新高,30％高分红承诺凸显长期投资价值-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入280.89亿元，同比-3%，归母净利44.55亿元，同比+102%。

   2、2024年电解铝产量117.59万吨，同比增加约1%；氧化铝产量227.89万吨，同比增加7.55%。

   3、2024年公司自产电解铝平均售价约1.98万元/吨，同比增长6%，自产氧化铝平均售价约4000元/吨，同比增长40%。

   4、2025年公司全年主要生产经营目标为原铝产量116万吨、氧化铝产量240万吨、铝土矿产量300万吨。

   5、2024年公司合计派发现金分红18.45亿元，分红比例41.42%，股息率5.55%。公司发布2025-2027年股东回报规划，每年现金分红比例不低于当年净利润的30%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利48/55/60亿元，对应PE 6.9/6.0/5.5倍。买入（维持）。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动和行业周期性变化的风险、原材料和能源价格波动风险、铝锭价格波动风险、安全生产风险和海外经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。