中微公司(688012):营收持续高增,设备平台化布局渐丰-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收90.65亿元，同比增长44.7%，归母净利润16.16亿元，同比下降9.5%，扣非后归母净利润13.88亿元，同比增长16.5%。

   2、2024年研发投入达24.52亿元，同比增长94.31%，人均销售超400万元。

   3、刻蚀设备实现营收72.77亿元，同比增长54.72%，近四年年均增长超50%，可覆盖95%以上的刻蚀应用需求。

   4、CCP刻蚀设备生产付运超过1200反应台，创历史新高，累计装机量超过4000反应台。

   5、ICP刻蚀设备累计安装数达到1025个反应台，近四年年均增长大于100%。

   6、MOCVD设备实现营收3.79亿元，保持国际氮化镓基MOCVD设备市场领先地位。

   7、LPCVD设备实现首台销售，全年设备销售约1.56亿元，累计出货量突破150个反应台。

   8、公司预计进行新一期股权激励，拟授予不超过1200万股限制性股票。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收120.7/158.0/205.4亿元，实现归母净利润25.5/35.6/48.5亿元，对应PE为46.7/33.5/24.6x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   产品进展不及预期；下游需求不及预期；贸易摩擦加剧。

  

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