盛德鑫泰(300881):业绩持续高增,趋势有望延续-年报点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入26.63亿元，同比增长34.43%；归属于上市公司股东的净利润为2.26亿元，同比增长87.38%。

   2、2025年一季度营业收入6.76亿元，同比增长13.84%；归属于上市公司股东的净利润为4940.68万元，同比下降0.76%。

   3、公司2024Q1~2025Q1销售毛利率分别为19.58%、16.08%、22.74%、13.86%、17.39%。

   4、公司4万吨不锈钢产线投产后整体计划产能达到16万吨，超超临界锅炉用小口径不锈无缝钢管的产能国内排名第一。

   5、2024年上半年合金钢产品出货量较同期增长约21.68%，不锈钢产品出货量较同期增长约81.06%。

   6、公司与西安热工院共同研发700℃先进超超临界机组末级过热器用新型镍铁基HT700高温合金产品。

   7、公司布局汽车零部件产业，已形成传统能源设备零部件+新能源汽车零部件两大业务板块布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年实现归母净利分别为2.72亿元、3.00亿元、3.24亿元，对应PE为12.1、11.0、10.2倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   上游原料价格大幅波动，无缝钢管需求不及预期，新业务发展存在不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。