伊戈尔(002922):变压器稳中有进,静候全球化布局持续发力

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入46.39亿元，同比增长27.78%；归母净利润2.93亿元，同比增长39.75%。

   2、新能源业务实现营收33.68亿元，同比增长28.24%，毛利率20.25%。公司开发新能源干式变压器、高效储能升压变压器等新产品，并推进全球制造基地布局。

   3、照明业务营收9.78亿元，同比增长20.53%，毛利率20.02%。孵化业务营收2.92亿元，同比增长52.2%。

   4、公司境外收入13.57亿元，同比增长38.3%，占总收入29.26%，毛利率31.61%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为57.32亿元、68.61亿元和79.24亿元，归母净利润分别为3.58亿元、4.65亿元和5.74亿元，对应EPS分别为0.91、1.18、1.46元。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   项目进度不及预期；行业竞争加剧；下游需求不及预期；原材料价格波动风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。