劲仔食品(003000):收入保持较快增长,盈利能力增强-2024年年报点评

#核心观点：

   1、公司主营收入保持较快增长，2024年主营收入24.12亿元，同比增长16.79%，增幅较上年下降24.47个百分点。

   2、鱼制品、禽制品和豆制品分别录得营收15.33、5.09和2.47亿元，同比增长18.76%、12.67%和13.89%。

   3、鱼制品、禽制品和豆制品在收入结构中分别占比63.57%、21.11%和10.25%，产品图谱更为多元化。

   4、2024年鱼制品、禽制品和豆制品销量分别增长20.19%、15.46%和16.71%，销量增长略快于收入增长。

   5、2024年公司整体毛利率30.47%，较上年提升2.3个百分点，主要得益于直营销售增长。

   6、2024年直销收入5.85亿元，同比增长46.35%，在收入结构中占比扩大至24.23%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025、2026、2027年每股收益为0.72元、0.86元和1.00元，对应市盈率分别为18.94倍、15.76倍和13.49倍。维持公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   2024年零食市场得以较高增长，很大程度上依赖于线下零食专营店的快速扩张，销售模式的创新带来了这一波增长。随着创新红利递减，增长也将会随之回落。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。