中信博(688408):在手订单充沛,海外交付优势显著-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收90.26亿元，同比增长41.25%，归母净利润6.32亿元，同比增长83.03%，扣非净利润6.02亿元，同比增长96.5%，业绩符合市场预期。

   2、公司在光伏支架业务中表现突出，2024年订单交付23.21GW，其中跟踪支架系统17.41GW，占支架业务营收比例为87.60%，销售占比同比提升24.03pct。

   3、公司在多个新兴市场区域签定GW级项目，市占率领先，截至2024年末在手订单约46.5亿元，2025年1月新签订单10.29亿元。

   4、公司布局了印度、沙特、巴西三大海外生产制造基地，提升全球交付能力，沙特和巴西工厂设计产能各3GW，预计2025年释放。

   5、公司通过优化采购渠道、强化本地化交付能力和垂直一体化运营，2024年期间费用率同比下降0.93pct至7.70%，净利率同比提升1.60pct至7.00%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润8.32/10.6/12.8亿元，同比增长32%/27%/21%，给予25年18xPE，对应目标价68.6元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   政策不及预期，竞争加剧等。

  

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