东鹏饮料(605499):业绩延续高增,平台型饮料巨头呼之欲出-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025Q1营收48.48亿元，同比+39.23%；归母净利润9.80亿元，同比+47.62%。

   2、分品类看，能量饮料/电解质饮料/其他饮料收入分别同比+25.7%/261.5%/72.6%。

   3、分区域看，西南/华北市场收入分别同比+61.8%/71.7%，广东/广西收入分别同比+21.6%/31.9%。

   4、2025Q1经销商净增加51家至3244家，其中华北/重客及其他分别净增加24家。

   5、2025Q1毛利率为44.47%，同比+1.7pct；净利率同比+1.14pct。

   6、公司新品果之茶迅速放量，有望成为第三增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司2025-2027年EPS至8.99/12.05/15.75元，同比+40.5%/34.0%/30.8%。给予公司2025年0.92X PEG，上调目标价至335元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   成本异常上涨；行业竞争加剧；食品安全风险等。

  

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