贝特瑞(835185):全球化布局持续深化,新技术多点开花-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收142.37亿元，同比下降43.32%；归母净利润9.30亿元，同比下降43.76%。

   2、2024Q4营收39.68亿元，同比下降17.50%，环比增长22.78%；归母净利润2.59亿元，同比下降10.47%，环比增长44.99%。

   3、2024年负极材料销量43.78万吨，同比增长20.97%；正极材料销量1.98万吨，同比下降51.71%。

   4、公司加速海外布局，印尼年产8万吨负极材料一体化项目（一期）投产，并启动二期建设；摩洛哥启动年产5万吨正极材料和6万吨负极材料项目。

   5、公司积极布局新技术，包括固态电池、硅基负极和钠电池，提升产品竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为145.37亿元、206.83亿元和271.61亿元，同比增速分别为2.1%、42.3%和31.3%；归母净利润分别为11.97亿元、14.88亿元和18.64亿元，同比增速分别为28.6%、24.3%和25.3%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险；上游原材料涨幅超预期风险；新产能建设及投产进度不及预期风险；应收账款回款风险；汇率变动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。