峆一药业(430478):募投项目升级释放动能,CDMO业务与高毛利产品共筑未来-深度研究

#核心观点：

   1、峆一药业是国内领先的特色原料药及医药中间体企业，聚焦抗过敏、抗血栓、抗氧化等高附加值领域，拥有11项发明专利与19项实用新型专利。

   2、公司核心产品涵盖抗过敏类、抗血栓类、抗氧化类等细分领域，2024H1抗过敏类产品营收占比达36.58%。

   3、公司2024年快报显示营收2.70亿元（同比+19.54%），扣非净利润4547.59万元（同比+35.87%），主要受益于高附加值产品放量及海外市场拓展。

   4、公司研发投入持续加码，2024Q3研发费用率7.82%，六大核心技术覆盖工艺优化、绿色合成等领域。

   5、全球医药市场规模超1.9万亿美元（2027E），中国作为位居前列的药品消费市场，老龄化加速及创新药外包趋势推动CDMO市场扩容。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年公司营业收入分别为270.46/324.56/398.62百万元，同比增长19.54%/20.00%/22.82%；2024-2026年公司归母净利润分别为49.63/61.21/74.74百万元，同比增长2.17%/23.33%/22.11%。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   产品结构波动风险，销售客户集中风险，政策变动风险，原辅材料供应及价格波动风险，对外贸易波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。