鹏鼎控股(002938):深度把握端侧AI浪潮,产能扩张节奏加快-2024年报点评

#核心观点：

   1、24年公司实现营业收入351.4亿元，同比增长9.6%；归母净利润36.2亿元，同比增长10.1%；扣非归母净利润35.3亿元，同比增长11.4%。

   2、消费电子及计算机用板业务营收97.54亿元，同比+22.3%，其中AI端侧类产品占比超45%；汽车服务器用板营收10.3亿元，同比+90.3%。

   3、公司净现金达100亿元，应收账款周转天数为62天，同比减少9天；存货周期天数为42天，同比减少5天。

   4、公司淮安三园区高阶HDI及SLP项目一期工程已顺利投产，二期工程正在建设中；高雄园区高端软板产能建设完毕在小批量试产。

   5、公司25年规划资本开支50亿元，较24年增长75.8%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计鹏鼎控股2025-2027年营收分别为400.53、457.18、520.07亿元，归母净利润分别为44.23、50.87、57.51亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，端侧AI发展不及预期，宏观经济不及预期

  

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