东鹏饮料(605499):业绩持续高增兑现,看好品类与区域拓展-公司事件点评报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2025Q1总营收为48.48亿元，同比增长39.2%；归母净利润为9.80亿元，同比增长47.6%。毛利率和净利率分别为44%和20%，同比分别提升1.7和1.1个百分点。销售费用率和管理费用率分别下降0.4和0.5个百分点。

   2. 产品表现：能量饮料、电解质饮料和其他饮料营收分别为39.01亿元、5.70亿元和3.75亿元，同比分别增长26%、261%和73%。补水啦系列保持高增长，新品果之茶系列进一步丰富产品矩阵。

   3. 渠道表现：直营与线上渠道增长显著，营收分别为4.57亿元和1.04亿元，同比分别增长63%和54%。两广以外地区（含直营线上）营收占比提升至69%，全国化推进效果明显。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年EPS分别为8.67元、11.20元和14.18元，对应PE分别为31倍、24倍和19倍，维持“买入”投资评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济下行风险、东鹏特饮销售不及预期、旺季销售不及预期、新品推广不及预期、成本上涨风险、海外扩张低于预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。